电子烟告别暴利,雾芯科技们找到新出路?
电子烟告别暴利，雾芯科技等企业正通过布局海外和跨界咖啡赛道寻找新出路。随着电子烟消费税落地、监管政策细化，行业步入规范发展阶段，企业利润空间压缩，暴利时代终结。在此背景下，头部企业通过出海和跨界探索新增长点，但转型仍面临挑战。
雾芯科技股价一年暴跌近九成，主要受电子烟行业监管政策收紧、市场消费偏好变化及自身产品质量与口碑问题影响，未来需在合规经营、产品创新、质量把控及多元化发展等方面寻求突破。
线下渠道优势与困境优势：雾芯科技起初销售渠道主要在线上，2024 年国家* 禁止电子烟网络售卖后，其凭借体量和资金加速扩张线下渠道，目前悦刻全国门店覆盖数量在15000家左右，这是其重要竞争力。困境：此前迟迟未获得电子烟生产许可证，而同期不少行业排名靠后的品牌已陆续获得。
雾芯科技加速出海，已进入52国，在韩国、菲律宾换弹式市场占据领先地位；思摩尔国际获券商重点推荐，HNB及雾化业务双轮驱动。不过国内监管持续趋严，口味受限、牌照收紧、执法加码，倒逼企业转向合规化、品牌化。
雾芯科技上市暴涨不能直接说明电子烟能再造风口，电子烟行业目前仍面临诸多问题，处于多维度灰色地带，未来发展存在不确定性。
监管推高行业门槛，龙头企业集中度提升天风证券研报指出，《电子烟管理办法》明确了生产、销售和监管方向，合规成本增加将淘汰中小劣质企业，行业集中度向头部企业集中。雾芯科技作为国内电子烟龙头，在技术研发、品牌影响力和渠道布局上具备优势，有望在行业整合中进一步扩大市场份额，形成规模效应。
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